تحليل إخباري: تحول في هيكل الأرباح.. النتائج المالية للشركات الصينية المدرجة تكشف ملامح الاقتصاد الجديد

بكين 4 نوفمبر 2026 (شينخوا) تعكس النتائج المالية للربع الثالث من العام الجاري للشركات المدرجة في بورصتي شانغهاي وشنتشن تحولا في هيكل النمو الاقتصادي الصيني، مع تزايد مساهمة الصناعات المرتبطة بالذكاء الاصطناعي والتصنيع المتقدم والأسواق الخارجية في نمو الأرباح، بالتوازي مع تحسن أداء قطاعات الطاقة والموارد التقليدية.

ووفقا لمقالة نشرتها صحيفة "تشاينا سيكيوريتيز جورنال" يوم الاثنين الماضي، أفصحت 5224 شركة مدرجة في البورصتين المذكورتين عن نتائجها المالية حتى 31 أكتوبر الماضي، إذ حققت إيرادات إجمالية بلغت 56.6 تريليون يوان (نحو 8.43 تريليون دولار أمريكي)، وصافي أرباح بلغ 5.1 تريليون يوان، بزيادة قدرها 5.8 بالمائة و8.5 بالمائة على أساس سنوي على التوالي، مسجلة بذلك أعلى مستويات لها من حيث الحجم ومعدل النمو منذ عام 2022. وحققت 73 بالمائة من هذه الشركات أرباحا.

ويرى محللون أن تسارع تطور الذكاء الاصطناعي وارتفاع أسعار الطاقة والموارد في المراحل الأولية من سلاسل الصناعة والنمو القوي للصادرات تمثل ثلاثة محركات رئيسية لنمو الأرباح، في ظل الانتقال التدريجي لمصادر الزيادة من القطاعات التقليدية ذات الحجم الكبير في سوق الأسهم إلى قطاعات الاقتصاد الجديد والأنشطة المرتبطة بالتسعير العالمي.

-- الذكاء الاصطناعي يقود نمو القطاعات التكنولوجية

سجلت الشركات المدرجة العاملة في قطاع الذكاء الاصطناعي زيادة في صافي الأرباح بلغت 281 بالمائة على أساس سنوي خلال الأشهر التسعة الأولى من العام الجاري، بارتفاع قدره 14.5 نقطة مئوية مقارنة بنتائج النصف الأول، مدفوعة باستمرار الطلب القوي على البنية التحتية للحوسبة.

وأظهرت البيانات التفصيلية أن أرباح الشركات المدرجة العاملة في مجالات وحدات الاتصالات الضوئية ولوحات الدوائر المطبوعة وشرائح الذاكرة ارتفعت بنسبة 121.9 بالمائة و108.9 بالمائة و321.8 بالمائة على التوالي خلال الفترة المذكورة، فيما زادت أرباح الشركات المدرجة العاملة في مجالي وحدات معالجة الرسومات ومعدات أشباه الموصلات بنسبة 96.8 بالمائة و65.3 بالمائة على أساس سنوي على التوالي.

كما برزت الروبوتات الشبيهة بالبشر باعتبارها مجالا جديدا لنمو القوى الإنتاجية الحديثة النوعية، حيث ارتفعت أرباح الشركات المدرجة العاملة في قطاع الروبوتات بنسبة 94.8 بالمائة خلال الربع الثالث، فيما سجلت شركة "يونيتري روبوتيكس" إيرادات بلغت 1.817 مليار يوان بزيادة قدرها 55.71 بالمائة على أساس سنوي، وصافي أرباح بلغ 387 مليون يوان بزيادة قدرها 270.54 بالمائة على أساس سنوي.

وفي القطاع الطبي، ارتفعت أرباح الشركات المدرجة العاملة في مجالات الأدوية المبتكرة والخدمات الطبية والأجهزة الطبية بنسبة 37.3 بالمائة و36.1 بالمائة و12 بالمائة على التوالي.

وقال تشن لي، كبير الاقتصاديين لدى شركة "تشوانتساي" للأوراق المالية، إن الابتكار التكنولوجي في الصين ينتقل من اختراقات منفردة إلى تطور شامل ومنهجي، مع تسارع التطور في مجالات الذكاء الاصطناعي والمواد المتقدمة والمعدات المتطورة.

-- أسعار الموارد تعيد تقييم الصناعات التقليدية

بالتوازي مع نمو القطاعات التكنولوجية، شهدت الصناعات التقليدية تحسنا في أدائها المالي، مدفوعة بارتفاع أسعار الطاقة والموارد العالمية وتغيرات الدورة الاقتصادية.

وخلال الأشهر التسعة الأولى، ارتفع سعر خام برنت ليصل إلى 114 دولارا أمريكيا للبرميل، ما دفع نموا في صافي أرباح الشركات المدرجة العاملة في قطاعي النفط والبتروكيماويات والكيماويات الأساسية قدره 32.9 بالمائة و27.2 بالمائة على أساس سنوي على التوالي.

وسجلت شركات النفط الصينية الكبرى نموا ملحوظا في الأرباح، إذ ارتفعت أرباح "بتروتشاينا" و"سينوبك" و"كنوك" خلال الفترة المذكورة بنسبة 21.9 بالمائة و30 بالمائة و16.8 بالمائة على التوالي.

كما ارتفعت أرباح الشركات المدرجة العاملة في قطاع الفحم بنسبة 27.6 بالمائة على أساس سنوي، بينما سجل قطاع المعادن غير الحديدية زيادة في الأرباح بلغت 87.9 بالمائة، مدعوما باستمرار الطلب على المعادن الصناعية، لا سيما في ظل توسع احتياجات البنية التحتية للذكاء الاصطناعي.

ويرى محللون أن ارتفاع أسعار الموارد يعزز أرباح الشركات العاملة في القطاعات الأولية، فيما قد يواصل قطاع الفحم الاستفادة من زيادة الطلب خلال موسم ذروة الاستهلاك في الربع الرابع.

وقال تشن قانغ، كبير محللي الاستراتيجيات لدى شركة "دونغوو" للأوراق المالية، إن ارتفاع أسعار النفط يدفع أسعار الموارد إلى الصعود، مما يؤدي إلى تحول متزايد في توزيع الأرباح لصالح القطاعات المرتبطة بالموارد، ويسهم في تحسن هامش الربح الإجمالي للشركات المدرجة العاملة في المراحل الأولية من سلاسل الصناعة.

-- الأسواق الخارجية تعزز مصادر النمو

كما برز الطلب العالمي على المنتجات الصينية باعتباره محركا رئيسيا آخر لنمو الأرباح، مع تزايد مساهمة الأنشطة الخارجية ذات القيمة المضافة العالية.

وارتفع صافي أرباح الشركات المدرجة العاملة في قطاعي الإلكترونيات ومعدات الطاقة الكهربائية بنسبة 188.2 بالمائة و16.1 بالمائة على التوالي، فيما سجلت شركات أشباه الموصلات والمكونات الإلكترونية والإلكترونيات الاستهلاكية نموا في الأرباح بلغ 652.3 بالمائة و98.3 بالمائة و36.9 بالمائة على التوالي، مستفيدة من ازدهار الطلب العالمي المرتبط بالذكاء الاصطناعي.

كما واصلت صناعة البطاريات الاستفادة من زيادة الطلب العالمي على تخزين الطاقة، حيث ارتفعت أرباح الشركات المدرجة العاملة في القطاع بنسبة 54.7 بالمائة، فيما حافظت صناعة بناء السفن على مستويات مرتفعة من الطلبات والتسليمات، مسجلة زيادة في أرباح الشركات المدرجة في قطاع المعدات البحرية بلغت 161.8 بالمائة.

وقال تيان لي هوي، أستاذ في العلوم المالية بجامعة نانكاي، إن دورة التوسع في الاستثمارات العالمية في القدرة الحاسوبية للذكاء الاصطناعي لا تزال في مرحلة التوسع، كما يشهد الطلب على تخزين الطاقة نموا مستمرا، ومن المتوقع استمرار عمليات تسليم طلبيات السفن عالية القيمة.

وأضاف تيان أن انتقال الشركات الصينية من تصدير المنتجات إلى تصدير التكنولوجيا من شأنه أن يعزز مساهمة الإيرادات الخارجية في الأرباح، لتتحول من مصدر نمو لبعض الشركات إلى دعامة هيكلية لأداء الشركات المدرجة.